18 de setiembre, 2024.

¿Qué son las Tasas de Interés?

En términos simples, las tasas de interés son el costo del dinero. Cuando la FED las establece, determina cuánto les costará a los bancos pedir prestado entre ellos. Esto, a su vez, afecta cuánto les costará a las personas y empresas obtener un préstamo, ya sea para comprar una casa, un auto o expandir su negocio.

¿Por qué la FED bajó las Tasas?

El objetivo generalmente suele ser el mismo: estimular la economía. Cuando las tasas son más bajas, pedir préstamos se vuelve más barato. Esto incentiva a las empresas a invertir más, a las personas a comprar casas y autos, y a la economía en general a moverse más rápido.

Imaginá que las tasas de interés son como el pedal del acelerador de un auto. Cuando la FED baja las tasas, está presionando ese pedal, tratando de hacer que la economía acelere. Esto es especialmente útil en tiempos en que la economía está creciendo lentamente o enfrenta desafíos, como el aumento del desempleo o una caída en la producción.

¿Esto te afecta directamente?

Si bajan las tasas, es probable que veas cambios en tu vida diaria. Por ejemplo, si tenés una hipoteca o un préstamo, es posible que las cuotas que pagás cada mes se reduzcan. También podría ser un buen momento para refinanciar deudas existentes a una tasa más baja. Además, si estás pensando en comprar una casa o un auto, podrías encontrar que los préstamos son más accesibles.

Por otro lado, si tenés ahorros en una cuenta bancaria, es posible que no veas crecer tanto tu dinero, ya que las tasas de interés más bajas también significan que los bancos te pagarán menos por tus depósitos, y que las inversiones en instrumentos financieros pagarán un retorno menor.

¿Qué sienten los Inversores?

Cuando la FED baja las tasas, la mayoría de los inversores ven esto como una señal positiva. Significa que es un buen momento para invertir, ya que las empresas pueden crecer más rápidamente con costos de endeudamiento más bajos. Sin embargo, otros pueden preocuparse de que esta medida indique problemas económicos más profundos. Estos pueden estar relacionados con una desaceleración en el consumo, una caída en la inversión empresarial o incluso un aumento en el desempleo. Además, cuando la tasa de referencia baja, tambien lo hace la que pagan los bonos, haciéndolos menos atractivos para quien comienza a armar un portafolio de inversión.

Así, los cambios en las tasas de interés no son meras cifras en un boletín financiero; son catalizadores psicosociales que influyen en la toma de decisiones de millones de inversores. Esta dinámica muchas veces crea un ciclo en el que son las expectativas, en lugar de los fundamentos económicos, las que determinan el movimiento real del mercado.

Es por este motivo que predecir la dirección de las tasas de interés es una tarea muy compleja o hasta imposible. Aunque existen estimaciones, y las tasas futuras se reflejan en el precio de los bonos y acciones, estos valores pueden cambiar rápidamente debido a nuevos datos sobre inflación, empleo o por eventos inesperados, como ocurrió en 2020 con la pandemia de COVID-19.

We have two classes of forecasters: Those who don’t know — and those who don’t know they don’t know.”¹ – John Kenneth Galbraith

Si es positivo que las Tasas estén bajas, ¿Por qué empezaron a subirlas en 2022?

Para entender el contexto actual, es importante recordar que desde la crisis financiera de 2008, las tasas de interés en Estados Unidos se mantuvieron en niveles históricamente bajos, en muchos momentos cercanas a cero. Esto se hizo para estimular la economía en un período de gran debilidad. Sin embargo, a medida que la economía comenzó a recuperarse, especialmente después de la pandemia de COVID-19, empezaron a surgir preocupaciones sobre la inflación.

Esto se debió a varios factores, entre ellos, problemas en las cadenas de suministro globales, aumentos en los precios de las materias primas y un fuerte repunte en la demanda de bienes y servicios tras la pandemia. Ante este escenario, en marzo de 2022, la FED comenzó a subir las tasas de interés, marcando el inicio de un ciclo de aumentos que continuó a lo largo del año con el objetivo de controlar la inflación, es decir, evitar que los precios subieran demasiado rápido y descontrolaran la economía.

No solo la FED, sino también otros bancos centrales de referencia siguieron esta tendencia. El Banco Central Europeo (BCE), que había mantenido sus tasas negativas por años, comenzó a subirlas en julio de 2022, para enfrentar una inflación récord en la zona euro.

¿Qué implicó para los Mercados Financieros?

El aumento de tasas iniciado en 2022 tuvo un impacto significativo en los mercados financieros. En primer lugar, los costos de endeudamiento para empresas y consumidores aumentaron, lo que llevó a una reducción en el gasto y la inversión. Los sectores más afectados fueron aquellos que dependen en gran medida del crédito, como el inmobiliario y el de consumo duradero.

Además, las acciones, especialmente las de empresas tecnológicas y de alto crecimiento que suelen beneficiarse de bajos costos de endeudamiento, experimentaron caídas en sus valoraciones. Los inversores comenzaron a reevaluar sus carteras, moviéndose hacia activos más seguros o “de refugio”, como lo son los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se volvieron más atractivos a medida que las tasas de interés subían.

Entendiendo el impacto

Para aquellos que no siguen de cerca el mundo de las finanzas, los movimientos en las tasas de interés pueden parecer algo distante y técnico. Sin embargo, estas decisiones tienen un impacto directo en tu bolsillo y en la economía en general. Conocer cómo te afectan estos cambios te permite tomar decisiones financieras más informadas y estar mejor preparado para los altibajos del mercado.

“El mejor activo que tenés es tu propio conocimiento. Mantenerse informado y entender cómo funcionan las cosas es clave para tomar buenas decisiones financieras.” —Peter Lynch

Andrea Sanguinetti

asanguinetti@paullier.com

1. “Tenemos 2 clases de pronosticadores: aquellos que no saben, y aquellos que no saben que no saben” ↩︎